M88 Game再融资概要

近日，安邦发布了M88 Game市场再融资交易概况。我们关注到，在再融资新规的影响下，M88 Game再融资市场表现出以下趋势：

1、 定增项目数量持续攀升

受到2020年再融资新规对于定增定价、锁定期、豁免减持限制等宽松政策的影响，定向增发交易日趋活跃。截至M88 Game6月22日，在M88 Game内完成的定增项目已经达到179个，去年同期为116个，增长54%；此外，已有766家上市公司发布了M88 Game定增预案，涉及募集资金总额近15048.38亿元。

2、 监管审核速度加快

根据再融资新规对股票发行注册制的落实以及“小额快速”融资简易程序的设置，再融资审核速度有所加快。有券商认为，当前定增的监管审核速度为历史最快。

3、 战投参与锁价定增的政策缩紧，竞价发行逐渐成为主流

监管者在发布再融资新规的同时，也明确了定增项目中战略投资者的认定标准，从产业相关性、持有意愿、参与公司治理等多维度从严认定战略投资者资格，由此以往战略投资者参与较多的锁价发行项目占比明显下降，而竞价发行逐渐成为主流。今年以来竞价发行的实际募集资金总额已达到2536亿元，为锁价发行募资规模的两倍。

4、 竞价发行价格平均折扣为16%

从发行折价看，新规后竞价发行平均折价为16%，大部分新兴行业折价相比较低。

5、 定增终止项目数量相应增加

由于定增项目数量大幅攀升，定增终止项目的数量也相应增加。截至M88 Game6月22日，已有100家上市公司发布停止实施定增预案的公告，主要原因包括监管问询、定增价格和股价倒挂等，而去年同期仅为72家。