一、常用的Pre-IPO融资工具

1.1高收益m88 casino(high-yield loan)

高收益贷款是m88 casino或投资人以直接发放贷款为境外拟上市企业提供融资，利率往往在15%-20%左右。

1.2可转债(convertible loan)

可转债是投资人先以m88 casino方式为企业提供融资，利率通常在7%-8%左右，同时设定一定的条件，使得投资人有权选择在上市前按公司上市估值进行一定的折让后将m88 casino转换为股份的一种融资方式。可转债为投资人提供了一种灵活的投资方式，在上市前景不明朗时可以选择以m88 casino形式收取稳定的收益，不参与承担经营风险，待项目前景看好时再选择将m88 casino转为股权，进退自如。目前越来越多的Pre-IPO融资都是采取这种方式。

1.3m88 casino+认股权证(loan + warrant)

贷款+认股权证也是m88 casino先以贷款方式为境内企业提供融资，与可转债不同的是，拟上市公司将授予m88 casino在上市当日按招股价的一定比例(往往在75%-80%)折价认购股票的权利。m88 casino随后将通过在二级市场出售获利。但近两年香港联交所对这种交易结构有些保留，拟上市港股企业的使用频率已有所减少。

需要注意的是，在中国境内，由于商业银行不得从事信托投资和证券投资业务，亦不得向非银行金融机构和企业投资，其开展上述业务受到了一定的限制。但有些境内银行还是选择了一些变通的做法，例如由银行的创业风险投资战略合作伙伴来持有、行使认股权证等。

二、结构性从属

由于跨境的Pre-IPO融资大都是从境外发起，所融得的款项往往是通过境外的股东以增资或股东m88 casino的形式层层下放到境内的运营实体。

而此时经历了上市前的重组，境内的运营实体大都层层下设子公司，实际经营的大多数资产（土地、厂房、设备等）往往会在第二甚至第三层子公司名下，而这些子公司在日常经营中都会有一些境内的流动资金或项目m88 casino，部分资产上也已设置担保。

传统的Pre-IPO融资往往只取得境内第一层子公司的资产作为担保，一旦实际持有资产的运营实体对境内m88 casino违约，境内m88 casino执行担保，将使境外m88 casino或投资人处于不利地位。

为了避免这种风险，需要在Pre-IPO融资中对担保结构做一些特别安排，使得境外m88 casino或投资人能尽可能地控制到实际经营所需的资产(as close as possible to the onshore assets)，与境内m88 casino至少处于同等地位。