海外新能源系列（七）m88 bonusdash;m88 bonusdash;碳捕集、利用与封存（CCUS）浅析

引言

二氧化碳捕集、利用与封存（Carbon Capture, Utilization And Storage，以下简称“m88 bonusUS”）是碳减排的重要手段。“双碳”目标下中国m88 bonusUS减排需求至2050年将达6~14.5亿吨/年，而截至2021年中国已投运或建设中的m88 bonusUS项目捕集能力仅为300万吨/年。¹ 随着监管制度完善、政策激励出台、碳排放权交易市场启动、基础设施配套并集群化，m88 bonusUS行业有着巨大的成长空间和国际合作机会。

本文将简介m88 bonusUS产业链及流程，梳理我国和其他国家的m88 bonusUS相关政策及实践，及m88 bonusUS的主要商业模式，并对m88 bonusUS项目运营商应关注的主要风险进行提示。

一、什么是m88 bonusUS项目？

m88 bonusUS是指将二氧化碳（CO₂）从工业过程、能源利用或大气中捕获并分离，通过管道、船舶等运输，将其作为产品或服务的原料，或将其注入地层永久储存的过程。² m88 bonusUS技术起源于上世纪70年代对CO₂的驱油利用（指把二氧化碳注入油层中以提高油田采油率的技术），美国是最早实践m88 bonusUS技术的国家。m88 bonusUS技术由CO₂的捕集、运输、利用和封存这4个环节构成，按各个环节之间不同排列组合，又包括CS（碳捕集与封存）、CU（碳捕集与利用）、CTS（碳捕集、运输与封存）等不同子集。

• 碳捕集：在燃烧前、富氧燃烧或燃烧后不同阶段，通过物理吸收、化学吸收、吸附法等方法捕获并分离CO₂的过程。³ 碳捕集是m88 bonusUS最关键的技术，也是整个流程中成本和能耗最高的环节，是m88 bonusUS项目经济性的主要制约。

• 碳运输：将捕集的CO₂运送至碳利用场所或封存地点的过程，一般通过管道、船舶或罐车（公路或铁路）运输，各个运输方式的经济性、安全性、灵活性各有利弊。

• 碳利用：通过工程技术手段将捕集的CO₂资源化利用的过程，包括地质利用、化工利用、生物利用、电化学利用、物理利用、矿化利用等。⁴ 碳利用技术是m88 bonusUS创新突破的难点，目前主要应用于提高石油或天然气采收率（Enhanced Oil and Gas Recovery，以下简称“EOR/EGR”）或化肥生产。

• 碳封存：将捕集的CO₂注入于特定地质构造中，从而进行封存、实现与大气长期隔绝的技术过程，包括陆上或海上咸水层封存、枯竭油气田封存等技术。⁵ 碳封存技术不具备附带经济价值且成本较高，主要依赖碳减排政策激励。
  

m88 bonusUS项目收益一是来源于CO₂作为商品的价值，二是碳减排价值。早期m88 bonusUS商业化项目大多利用CO₂的驱油特性应用于油气EOR/EGR项目，项目经济性对油价、气价较为敏感。随着各国碳中和政策、碳交易市场、碳税制度的渐趋成熟，m88 bonusUS的碳减排价值将越发凸显。未来m88 bonusUS项目的目标客户也可能由传统的油气企业逐渐转变为电力、钢铁、水泥等高耗能行业企业，甚至向广义上所有CO₂排放主体提供减排服务。

二、我国m88 bonusUS政策及实践

2007年以来，国务院及相关部委牵头发布了一系列国家政策和发展规划（其中主要政策文件梳理见表1：我国m88 bonusUS相关政策），提出要鼓励和支持发展m88 bonusUS产业，将m88 bonusUS列为国家重点推广的低碳技术和能源技术革命重点，提出加强m88 bonusUS战略规划和标准制定，积极开展m88 bonusUS技术研究和示范。环境评价方面，2016年原环境保护部（现生态环境部）发布的《二氧化碳捕集、利用与封存环境风险评估技术指南（试行）》为m88 bonusUS项目环评提供了切实的规范和指导；技术标准方面，2018年住房和城乡建设部发布的《烟气二氧化碳捕集纯化工程设计标准》是目前我国仅有的技术标准文件。总体而言，目前我国针对m88 bonusUS发布的文件绝大多数为指导性、鼓励性政策文件，尚无专门立法对m88 bonusUS准入、建设、运营、监管、终止等环节进行详细规制。

表1：我国m88 bonusUS相关政策

我国m88 bonusUS实践起步较晚，2006年左右学术界和工业界首次提出“m88 bonusS+U”（即m88 bonusUS）的概念。目前我国m88 bonusUS技术仍处于研发与示范阶段，已投运和建设中的m88 bonusUS示范项目约40个，多以石油、煤化工、电力行业小规模的捕集驱油示范为主，缺乏大规模或全流程工业化项目。⁶ 我国试点示范项目的投资主要来源于重点国有企业，民营资本参与度较低。2022年6月27日，中国海油、广东省发展改革委、壳牌集团、埃克森美孚签署《大亚湾工业园区二氧化碳捕集利用及封存集群研究项目谅解备忘录》，该项目将是我国首个千万吨级海上m88 bonusUS集群项目。⁷ 8月29日，中国石化宣布，我国最大的碳捕集利用与封存全产业链示范基地、国内首个百万吨级m88 bonusUS项目——“齐鲁石化-胜利油田百万吨级m88 bonusUS项目”正式注气运行，标志着我国m88 bonusUS产业开始进入技术示范中后段——成熟的商业化运营。⁸

三、世界其他国家m88 bonusUS政策及实践

据Global m88 bonusS Institute 2021年度报告⁹，截至2021年9月，全球共有135个正在运营、建设、开发或暂停的商业化m88 bonusUS项目¹⁰，分布于全球25个国家，其中美国占70个、欧盟占35个、加拿大占8个，处于全球领先地位，我国有6个m88 bonusUS项目达到Global m88 bonusS Institute界定的商业化标准。

m88 bonusUS产业主要国家/经济体对m88 bonusUS的鼓励政策主要包括两类，一类是直接资金支持，如美国是m88 bonusUS的领跑者，得益于有力的优惠政策对行业和投资的引导，如2020年12月美国出台的《2020能源法案》大幅提高m88 bonusUS研发支持力度，计划在2021－2025年提供超60亿美元的研发资金支持；2021年11月通过《基础设施投资法案》，计划提供近50亿美元用于支持CO₂运输和储存基础设施和场地的开发和融资。¹¹其他m88 bonusUS产业领先的主要国家也普遍对m88 bonusUS发展提供直接的资金支持。

第二类是与m88 bonusUS碳减排价值相关的激励政策，主要包括碳中和政策、碳交易市场、碳税反向激励、税收抵免等等，下表将主要国家/经济体与碳价值相关的激励政策及实践归纳如下：

四、m88 bonusUS项目主要商业模式

传统m88 bonusUS项目主要依赖油气EOR/EGR手段实现收益，碳税逐步走高、碳市场的建立和完善促使更多m88 bonusUS项目上马，m88 bonusUS逐渐商业化的过程中不断涌现和探索出新的可持续的商业盈利模式。

我们总结目前m88 bonusUS领域主要的商业模式包括：

• 传统模式：提高石油或天然气采收率（EOR/EGR）。

• 碳交易：如第三部分介绍，美国、加拿大、欧洲、澳大利亚等国均将m88 bonusUS项目纳入碳交易框架内，就m88 bonusUS项目签发核证减排量并允许参与碳交易。

• 税收抵免：如第三部分介绍，美国对m88 bonusUS的激励措施还包括税收抵免，实践中，税收抵免模式往往与其他商业模式结合使用。

• 差价合约：与电力行业差价合约类似，投资人与政府通过合约设定执行价作为碳市场背景下的价格保证机制。执行价可基于碳捕集设施投资运营成本或工业产品价格（可平价或一定溢价），为投资者提供了相对稳定的回报。

五、m88 bonusUS项目风险关注要点

1、与碳市场衔接和减排量核算风险

需要关注东道国碳市场相关政策与实践是否与m88 bonusUS项目衔接。将m88 bonusUS纳入碳市场、运营方通过核证碳减排量获益对助推m88 bonusUS行业发展至关重要，在衔接的过程中需要明确减排量核算机制，以及核算减排量可能的双重计算等问题。

2、封存后责任转移风险

m88 bonusUS项目生命周期长，在运输、注入和封存过程中存在泄漏风险，CO₂长期地下封存也有较大的潜在环境风险，因此运营方应关注封存后的监测义务和责任转移制度，涉及政府、运营方与第三方（如评估机构）的责任分摊。目前国际上m88 bonusUS项目关闭均未超过30年，尚无成熟的法律规范或监管框架，欧盟和加拿大提供了立法示范，均规定一定期限的“关闭保证期”，保证期内运营方仍有持续监测义务，须设立泄漏风险方案、定期向主管部门汇报，保证期满并经主管部门审核后，监测责任转移至政府主管部门。

3、产业链涉及的权属风险

m88 bonusUS项目不仅时间跨度长而且涉及空间范围广，从运输阶段管道占地到封存阶段厂址占有使用等都会涉及到所有权或使用权问题，尤其是地下存储空间使用权、注入到存储空间的CO₂所有权等；海上m88 bonusUS项目还需考虑到用海相关问题。运营商应对m88 bonusUS产业链涉及的所有权或使用权权属清晰界定，从而厘清自身应承担的责任。

4、碳价或油价等价格风险

现有m88 bonusUS项目大多通过EOR/EGR实现收益，盈利性受油价、气价的影响。未来m88 bonusUS项目将很大程度上依赖碳交易市场实现盈利，碳价或碳税稳定性对收益有较大影响。运营商需关注原油、天然气、碳价等价格风险。

5、项目融资渠道

目前国内项目基本为示范类项目，主要资金来源为企业自有资金，除个别项目有地方政府政策、资金支持或国内外研发赠款外，几乎没有金融机构参与。国外m88 bonusUS项目融资方式更为多样，从企业自筹到政府资助、企业联合投资或成立合资公司、绿色基金、多边银行或国际金融机构、商业贷款等。m88 bonusUS项目建设运营成本高、环境责任和风险较高，运营商需关注项目可融资性风险以及融资渠道问题。

六、结语

全球范围内碳减排政策渐趋明确、各国碳交易市场的逐渐完善，为m88 bonusUS产业进一步发展带来了良好契机。我国未来m88 bonusUS产业商业化，需要首先解决m88 bonusUS项目与碳交易市场的衔接问题，实现m88 bonusUS的碳减排价值。企业需要在政策框架下密切关注m88 bonusUS相关政策动向与技术进展，积极探索新商业模式，并在此过程中关注减排核算风险、封存后责任、产业链权属、碳价价格等多重风险。我国m88 bonusUS实践尚处于起步阶段，国际m88 bonusUS实践也处于动态变化中，尚无成熟的法律规范或监管框架，以上浅析谨供对m88 bonusUS产业有兴趣者参考。

1. 蔡博峰、李琦、张贤等，《中国二氧化碳捕集利用与封存（m88 bonusUS）年度报告（2021）――中国m88 bonusUS路径研究》，生态环境部环境规划院、中国科学院武汉岩土力学研究所、中国21世纪议程管理中心。

2. https://www.iea.org/fuels-and-technologies/carbon-capture-utilisation-and-storage

3. 王静、龚宇阳、宋维宁、阳平坚，《碳捕获、利用和封存（m88 bonusUS）技术发展现状及应用展望》，上海伊世特科技管理有限公司、山西清洁碳经济研究院、中国环境科学研究院。

4. 王静、龚宇阳、宋维宁、阳平坚，《碳捕获、利用和封存（m88 bonusUS）技术发展现状及应用展望》，上海伊世特科技管理有限公司、山西清洁碳经济研究院、中国环境科学研究院。

5. 王静、龚宇阳、宋维宁、阳平坚，《碳捕获、利用和封存（m88 bonusUS）技术发展现状及应用展望》，上海伊世特科技管理有限公司、山西清洁碳经济研究院、中国环境科学研究院。

6. 蔡博峰、李琦、张贤等，《中国二氧化碳捕集利用与封存（m88 bonusUS）年度报告（2021）――中国m88 bonusUS路径研究》，生态环境部环境规划院、中国科学院武汉岩土力学研究所、中国21世纪议程管理中心。

7. http://drc.gd.gov.cn/gkmlpt/content/3/3959/post_3959724.html#870

8. http://www.xinhuanet.com/energy/20220829/4eb0b315fec54133b218b1501480af43/c.html

9. https://www.globalm88 bonussinstitute.com/resources/global-status-report/

10. 根据Global m88 bonusS Institute数据库定义，项目需满足以下条件才被视为商业化项目：包含商业化运作的捕集、运输、利用或封存全链条设施；一般具备较长的经济寿命期；在满足监管要求的前提下，能够产生一定的经济回报。

11. 秦阿宁、吴晓燕、李娜娜、孙玉玲、陈方，《国际碳捕集、利用与封存（m88 bonusUS）技术发展战略与技术布局分析》，载于《科学观察》，2022年5月16日。